我们认为,2017年农业投资必须重视二个关键词:通胀与农业供给侧改革,二者将共同驱动2017年的农产品价格全面上行。

从投资角度讲,2017年可以兑现的农业供给侧改革即是盈利整体提升的玉米产业链。即通过继续调减玉米种植面积,减少玉米产量,发展玉米深加工业,解决库存消耗难题,加之玉米需求端改善,2017年玉米价格将有望见底回升。通过历史数据我们可以验证,玉米产业链将通过以下方式受益供给侧改革带来的玉米价格上涨,1、玉米价格上涨使得以北大荒为代表的耕地资源型企业将充分受益土地租金上调;2、玉米价格上涨使得玉米种子企业受益优质玉米种子需求增长及提价;3、去库存的供给侧改革将通过加大补贴提升燃料乙醇行业盈利,此外,原油价格上涨往往能够同时拉动燃料乙醇需求和玉米价格,并使得乙醇生产企业充分受益。标的方面种植板块重点推荐北大荒、种子板块重点推荐隆平高科、登海种业,玉米深加工行业重点推荐中粮生化。

养殖产业链

1、禽养殖:本周肉鸡苗均价0.74元/羽(鸡病网),与上周持平,肉毛鸡价格3.57元/千克(鸡病网),周环比下跌0.03%。停孵期结束,供需双双提升下鸡苗价格止跌,屠宰企业库容率处于高位致使毛鸡价格下滑。2、生猪养殖:本周生猪均价17.42元/千克,周环比上涨0.87%。元旦前备货需求增加以及恶劣天气造成生猪运输困难共同拉动猪价上涨。3、饲料:2月海大集团饲料总销量同比增长20%,其中猪料同比增长10%以上,鸡鸭料增长接近30%;新希望12月饲料销量同比增长9%,预计12月份主要饲料企业饲料销量仍保持较好水平。

大宗农产品

1、玉米:本周玉米现货均价1697.81元/吨,周环比下跌3.96%,豆粕现货均价3567.88元/吨,环比下跌0.59%,12月份以来国家加大玉米扶持力度,运费持续降低带动北方玉米外运增加,市场上供应宽松致价格连续下跌;农户出现惜售情绪,华北地区玉米下跌速度有所减缓。2、糖:本周南宁白砂糖现货均价6684元/吨,周环比下跌0.89%,NYBOT11号糖均价18.4美分/磅,周环比上涨0.83%,由于天气利好甘蔗收割和压榨,广西12月份糖产量预计同比增长,从而内糖价格下跌,巴西中南部12月上半月糖产量大幅下滑及印度减产预期升温提振国际糖价。3、天然橡胶:本周国际天然橡胶1991美元/吨,环比下跌2.93%,目前天然橡胶主产国由北向南陆续进入停割期,橡胶供应收缩;在治超政策等因素催化下,胶价有望持续上涨至明年一季度末。